捷豹xe·汇丰:和电香港目标价下调至2.08港元 维持持有评级
2020-01-01 12:56:12
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捷豹xe·汇丰:和电香港目标价下调至2.08港元 维持持有评级

捷豹xe,汇丰发表研究报告表示,下调和记电讯香港(00215)目标价1.89%,由2.12港元下调至2.08港元,维持“持有”评级。

该行指出,和电香港服务收入年下降3%,反映来自中国移动的低价竞争带来影响,也暂未见其将有改善的迹象。公司继续削减成本以抵销对利润的影响,按IFRS 16前基准,上半年EBITDA及服务EBITDA分别年下降8%及6%。而新业务仍处初期阶段,虽然持续扩展新业务领域,但规模太小,无法带来重大变化。

该行还表示,公司设备销售低于该行预期,故下调对其2019至2020年收入预测25%及29%,以反映此因素,同时IFRS-16推动租赁会计转变,意味要上调对其2019至2020年EBITDA预测34%及21%。该行还下调对其长期利润预测,预期未来更难提升成本效益。另外,香港的5G前景不明朗,频谱价格高带来风险,业务模式也不清晰。虽然公司现金状况仍良好,但仍关注频谱费用高及激烈竞争持续的问题。

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